一季度中國經濟超預期增長，但先行指數制造業PMI卻明顯回落。研究人士表示，即將公布的4月宏觀經濟數據可能顯示經濟增長勢頭小幅放緩。

瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤預計，未來幾個季度決策層會繼續強化監管。如果未來經濟增速放緩幅度明顯大于政府預期，或放緩時點早于預期，政府可能會考慮對監管趨緊的政策有所調整。在此之前，融資成本可能上升，整體信貸增速或超預期放緩，進而可能拖累未來的投資活動和經濟增長。

瑞銀維持全年GDP增長6.7%的預測不變，并認為今年年底和2018年經濟將面臨更大下行壓力。

交通銀行首席經濟學家連平預計，下半年投資增速可能放緩。一季度投資增速反彈回升至9.2%，但真實的投資狀況并不樂觀。如果剔除價格因素影響，實際投資增速不升反降4.5%，再次創下最低記錄。

投資資金來源負增長，1-3月新開工項目計劃總投資同比-6.5%，表明投資回升的基礎并不牢固。隨著PPI的高位回調，投資增速可能再次回落。受融資來源及成本上升影響，基建投資增速難以維持上升。

隨著各地房地產調控政策的趨嚴，今年土地市場的成交明顯降溫，未來房地產開發投資明顯減速的概率較大。內外需求趨于改善，制造業投資可能會繼續緩慢改善。

財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生表示，4月中國經濟增長雖不若一季度強勁，但房地產、基建和外需的總體持穩，以及中下游工業投資的小幅回暖，仍支持各項經濟數據不致快速回落。

他認為，中國經濟增長勢頭放緩應無疑問，但放緩速率仍需觀察。除了房地產和基建投資的慣性短期仍在延續，中、下游制造業行業階段性的利潤改善和投資回暖，也有望支撐制造業投資小幅回升。

但后續地方政府“錢從哪里來”的問題，房地產調控持續收緊的滯后效應，“穩貨幣+緊監管”的疊加效應仍然不容忽視。

（來源：財新網）